电气设备:在弱势中寻找突破口

    核电业:以政策为导向,长期规划短期微调
    核电受政策影响大,明年重点关注重要政策的公布实施。首先中长期规划微调,核电建设节奏变慢,明年在建机组订单能够保证企业收入不出现较大波动。明年已获审批通过但未开建项目将迅速复工,内陆核电项目机组项目面临取消,明后两年预计将新开工900万千瓦。未来将以AP1000为主要堆型,相关竞争格局尚未明确,重点关注龙头企业。
    光伏业:产能过剩,平衡供求是关键
    供求问题还是*核心的问题,产能过剩是主要矛盾。 2012年,需求增量预计仍然维持在10%左右的水平。 供给端多晶硅、硅片、电池、组件环节的过剩率仍维持在都在50%以上,过度的供给将给光伏产品价格上涨构成很大压力。目前多晶硅和硅片环节价格还将下降。电池片和组件的毛利率已经出现了企稳迹象,预计年底之前,全线毛利企稳。组件价格*快将于明年中触底,是否反弹取决于边际产能的淘汰速度。“十二五规划”出台,总量约15GW超预期,国内市场未来增长迅速。多晶硅价格将继续下降,规模化和冷氢化是降低成本的关键。2012年主要看点是产品价格的反弹,和把握好时点选择下有电池和组件公司。
    风电:以材料变动为根据,不变应万变
    “十二五”期间风电增速将长期放缓,输电瓶颈、电能质量和收购矛盾是三大制约因素。风机延迟交货现象突出,明年增速取决于国网检查进度和信贷环境改善。目前招标价格开始出现回升,企业毛利率有望明年年中触底,三季度环比降出现增长。关键原材料下降,但是对风机毛利影响不大,关注阶段性投资机会。风电行业未来增量看出口市场,但是短期贡献有限。
 

THE END
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